BMD Araştırma'nın analizinde şu ifadeler yer aldı:

"Bu Hafta Ne Oldu…

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB’nin 23 Ocak tarihli PPK toplantı tutanağı, küresel piyasalarda Almanya’da enflasyon ile Almanya, Euro Bölgesi ve ABD’de büyüme verileri takip edildi. Hafta boyunca piyasaların odağında ise ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararları yer aldı. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,2 azalırken 2024 yılı Aralık ayında %2,6 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında %2,3’e geriledi. Almanya ekonomisi, 2024'ün dördüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,2 ve yıllık bazda %0,2 daraldı. Euro Bölgesi ekonomisi, 2024 yılının son çeyreğinde önceki çeyreğe göre büyüme göstermezken önceki yılın aynı dönemine göre %0,9 büyüdü. ABD ekonomisi, 2024 yılının son çeyreğinde beklentilerin altında yıllık %2,3 büyüdü. 2024 genelinde ise %2,8'lik büyüme gösterdi.  ABD Merkez Bankası (Fed), yılın ilk faiz kararında piyasa beklentileri doğrultusunda politika faizinde değişikliğe gitmeyerek %4,25-4,50 aralığında sabit tuttu. Karar metninde enflasyonun %2'lik hedefe doğru ilerlediğine ilişkin referans kaldırılırken enflasyonun bir nebze yüksek, ekonomik görünümün belirsiz olduğu ifade edildi. Fed Başkanı Powell faiz kararının ardından yaptığı basın toplantısında, ekonominin genel anlamda güçlü olduğunu, politika duruşunu aceleci bir şekilde değiştirme ihtiyacını duymadıklarını, enflasyon hedefine doğru ilerleme ifadesinin kaldırılmasının bir sinyal verme anlamına gelmediğini ifade etti. Powell, Trump’ın faizlerin düşürülmesiyle ilgili açıklamalarına yorumda bulunmazken “Ekonomik gelişmeleri göz önüne alarak bu şekilde karar verdik. Son göstergeler ılımlı büyümenin devam ettiğini gösteriyor. Enflasyon son 2 yılda düştü ama hala hedefimizin üzerinde kalmaya devam ediyor. Herhangi bir yeni adım atmadan önce enflasyonda gerçek anlamda iyileşme bekliyoruz.” dedi. Avrupa Merkez Bankası (AMB), beklentilere paralel faizlerde 25 baz puan indirime giderek mevduat faizini %3’ten %2,75 seviyesine, refinansman faizi %3,15’ten %2,90’a ve marjinal borçlanma faizini %3,40’dan %3,15’e düşürdü. AMB Başkanı Lagarde faiz kararı sonrası, “Dezenflasyon süreci hala aynı patikada devam ediyor. %2’lik enflasyon hedefimize bu yıl ulaşacağız, ücretler tarafında biraz daha iyimser tablo var. Enflasyonun orta vadeli hedefimize ulaşması konusunda kararlıyız verilere bağlı karar vereceğiz. Enflasyonun 2025'te hedefimize sürdürülebilir şekilde ulaşacağı konusunda güvenimiz tam.” dedi. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. TCMB, 23 Ocak’ta gerçekleştirilen PPK toplantı özetinde, üretici fiyatları artışının önemli ölçüde zayıfladığını, buradaki düşük seyrin tüketici tarafında mal fiyatlarını olumlu yönde etkilediği belirtilirken gıda aylık enflasyonunun, işlenmiş gıda fiyatları öncülüğünde Ocak ayında yeniden yükseleceği ifade edildi. Haftaya negatif başlamasına rağmen hafta içinde 10.180,41 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, sonrasında düşüşe geçti. Endeks, haftayı %0,99 kayıpla 10.004,38 puandan haftayı tamamladı. 35,67’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 35,8702 ile rekor tazelerken 37,43’lü seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 36,20 sınırının altına kadar geriledi. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 17-24 Ocak haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 345,4 milyon dolar hisse senedi, 382,9 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 269,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.270 milyon dolar artarak 103.986 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.242 milyon dolar artarak 61.841 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 869 milyon dolar azalarak 28.865 milyon dolar (1.021 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bırakırken 26 Aralık toplantısında 250 baz puan indirerek %47,50 seviyesine çekti. TCMB, 2025 yılının ilk toplantısında ise politika faizini 250 baz puan indirerek %50 seviyesine çekti.

Aralık ayında %1,03 artan TÜFE’nin Ocak 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %4,07, Şubat ayında %2,65, 2025 yılı sonunda %27,05 ve 2026 yıl sonunda %18,67 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,03 ve 12 ay sonrasında ise 43,81 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 17,4 milyar dolar, 2026 yılında ise 22,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’de sırasıyla %3,1 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %40,91 ve 12 ay sonrasında ise %29,14 olması beklenmektedir."